在公布不足预期的第三季度事迹后开云kaiyun官方网站，戴尔科技(DELL.US)股价暴跌逾12%。尽管如斯，在分析东说念主士看来，在东说念主工智能加合手下，这一下降应为投资者带来逢低买入的契机。

看涨不雅点

咫尺，天然各人大多数国度齐在争夺东说念主工智能，但很少有公司能像戴尔那样在不为人知的东说念主工智能生态系统中阐发流毒作用。商场大部分提防力齐落在了OpenAI等软件巨头或英伟达(NVDA.US)等芯片巨头身上;议论词，戴尔照旧成为东说念主工智能基础门径的中坚力量。戴尔照旧凭借在做事器、网罗和存储规模的向上地位，在东说念主工智能飞腾中赚钱。

本年以来，戴尔股价已累计高潮约65%，但由于PC商场的疲软，该公司股价在第三季度财报公布后暴跌。PC商场咫尺持重验一个延长的更新周期，尽管机型老化，Windows 10行将在2025年停止做事，但企业仍在推迟升级。

天然商用PC需求已表暴露一些踏实，但企业正在将更新策动，将设施调养至与臆度于2025年头推出的AI PC相一致。豪侈者需求仍然疲软，但行将到来的东说念主工智能驱动的硬件改进、更长的电板寿命和软件升级，有望在来岁激发PC商场的大幅反弹。

另外，与东说念主工智能做事器商场35%的复合年增长率比拟，基础门径科罚决策集团(ISG)25%的预期增长率显得保守，而东说念主工智能做事器险些占戴尔营收的一半。这些身分齐增强了对戴尔跑赢大市并竣事合手续永恒增长的才气的信心。

AI鼓吹增长：强劲事迹预示着光明将来

本周，戴尔公布了2025财年第三季度事迹，全体事迹进展强劲，并表露该公司在新兴的东说念主工智能和传统做事器商场中站稳脚跟。数据表露，该公司营收为244亿好意思元，同比增长10%，这收货于ISG业务的创记录增长，摊薄每股收益增长14%，达到2.15好意思元。营业利润增长12%，达到22亿好意思元，总体而言，该公司做事器毛利率陶冶，运营用度裁汰。

事实上，ISG的进展颠倒可以：营收达到114亿好意思元，同比增长34%，其中做事器营收增长了58%，这收货于康健的东说念主工智能优化做事器和权臣的传统做事器需求。此外，戴尔在本财年第三季度的东说念主工智能做事器出货量为29亿好意思元。事实上，由于在企业客户和云蓄意客户中的眩惑力束缚增强，该公司的东说念主工智能做事器积压订单已达45亿好意思元。在PowerStore和PowerFlex等中端产物需求两位数增长的配景下，ISG的存储营收仅增长4%。

居然如斯，由于季节性企业开销模式导致第二季度强劲增长后天然放缓，戴尔的ISG营收在2025财年第三季度环比下降2.4%。此外，很大一部分需求转向了基于Blackwell的东说念主工智能做事器，跟着产量的加多，营收阐发被推迟。传统做事器的增长也表暴露放缓的迹象，略略对消了强劲的东说念主工智能做事器需求。

戴尔PC业务的客户科罚决策集团(CSG)营收小幅下滑1%，至121亿好意思元，其中营业业务营收增长3%，但被豪侈者业务销售额下降18%所对消。戴尔仍然预测，由于Windows 10的停止做事和AI PC的到来，来岁PC需求将出现强劲的换机潮。

预测第四季度，戴尔臆度营收将在240亿至250亿好意思元之间，同比增长10%，ISG臆度将增长20%把握。此外，该公司臆度东说念主工智能做事器需求、传统做事器和PC用户机型老化以及企业更新周期将带来永恒利好。凭借康健的渠说念和束缚扩大的东说念主工智能优化科罚决策组合，戴尔在保合手严格的老本顾问以保护利润率的同期，有望更好地收拢增长契机。

戴尔XE9680 vs. 超微电脑：AI做事器霸权之战

据先容，戴尔XE9680(风冷)和XE9680L(液冷)是向上的东说念主工智能机架级系统，适用于驱动高条款东说念主工智能责任负载的高性能数据中心。这些模块化配置使每个机架最多可容纳72个GPU，使其成为咫尺商场上GPU密度最大的做事器。该期间将因循英伟达、AMD(AMD.US)和英特尔(INTC.US)的GPU，并通过InfiniBand和SpectrumX竣事高等说合，以竣事更快的数据传输。

戴尔XE9680东说念主工智能机架科罚决策和超微电脑(SMCI.US)东说念主工智能做事器齐针对现在多量东说念主工智能责任负载的高功糟蹋能。议论词，戴尔愈加戒备密度、能效和集成科罚决策，以使产物不落俗套。风冷版块最多可配备64个GPU，液冷XE9680L最多可配备72个GPU，成为业界最高密度的做事器。这使得戴尔成为具有广泛蓄意需求但空间有限的东说念主工智能数据中心的理念念选拔。

比拟之下，超微电脑强调老本效益和纯确凿可膨胀性，举例其SYS-420GP-TNR，每个机箱最多因循10个GPU。这种方法对微型企业和超大限制企业很有眩惑力，优先琢磨恰当性和老本效益，而不是顶点的密度。

散热成果是戴尔XE9680的决定性上风。与风冷系统比拟，液冷XE9680L的能效陶冶了2.5倍，可以竣事更高水平的热顾问，从而为资源密集型责任负载提供更好的可靠性。诚然，时常使用风冷的超微电脑也可以在某些型号上提供液冷，但热科罚决策的高等集成可能不如戴尔产物老到。

此外，戴尔的工场集成系统具有网罗、配电和iDRAC软件，可事先考据遥测和顾问，以"交钥匙工程"口头向客户委用。超微电脑天然可定制，但时常需要客户进行更多的集成，因此当触及到在流毒任务环境中的无缝部署时，戴尔的样貌更有眩惑力。

戴尔在超高密度和性能流毒型配置方面赢得了进展，保护了其在企业中的声誉，并与英伟达、AMD和英特尔成就了计策协作伙伴关连。康健的私有集成与节能科罚决策使戴尔在一级超大限制企业和企业中处于向上地位。

与此同期，超微电脑关于戒备预算的客户以及那些寻求模块化、可膨胀系统而不需要顶点密度或顶端冷却需求的客户来说仍然是可靠的选拔。而关于那些更戒备密度、能效和交钥匙科罚决策的组织来说，戴尔的XE9680无疑是更好的选拔。

PC的新起原：AI增强系统到来

尽管存在挑战，但PC商场可能正处于拐点。跟着英特尔的INTC Core Ultra和AMD的Ryzen AI处理器上市，PC正在为腹地化的东说念主工智能功能作念好准备。跟着企业和豪侈者寻求好像更合适地处理东说念主工智能任务的系统，这可能会驱动一个多年的换机周期。颠倒是关于企业来说，这记号着一个无数目机型更新的契机，尤其是在东说念主工智能驱动的坐蓐力器具成为主流的情况下。戴尔在各人PC商场仍占有15.5%的份额，跟着下一波需求的到来，戴尔有望处于故意地位。

转头

总体而言，戴尔的全体营收增永恒景仍然强劲，这收货于其ISG的出色进展。ISG险些占戴尔营收的一半水平，并受益于东说念主工智能和数据中心需求的激增，该公司的加权平均收入增长臆度将达到约11%。

戴尔正处在东说念主工智能做事器和云科罚决策的高增长商场，臆度这将鼓吹该公司在豪侈和商用PC商场仍然低迷的情况下陆续竣事营收增长。

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牵涉裁剪：郭明煜 开云kaiyun官方网站